A “elevada incerteza” do contexto global – com dois conflitos e tensões geopolíticas – “piora ligeiramente” as perspectivas de inflação “no curto prazo” e exige que Itália reforce a resiliência do sistema energético e de defesa do país. “Os mercados energéticos continuam sob pressão e a recuperação gradual dos preços do petróleo e do gás é mais lenta do que o esperado”, nota o governo no Decreto Primeiro-Ministro aprovado na sexta-feira, 2 de outubro, em Conselho de Ministros e enviado às Câmaras.
O documento revê em alta o crescimento para 1% para 2026 enquanto o rácio défice/PIB se fixa em 2,9%. As simulações do MEF, no cenário mais adverso, assumem uma perda de 0,3% do PIB entre 2027-2028 com a continuação do choque energético em curso com o conflito no Médio Oriente.
A diferença de quase 29 mil milhões para energia e defesa
Por esta razão, o executivo de Giorgia Meloni pediu ao Parlamento que aprovasse um desvio orçamental de quase 29 mil milhões de euros (0,3% do PIB para cada um dos dois setores) para o biénio 2027-2028, dentro da flexibilidade acordada com a UE. Para as famílias e empresas, pensamos em 14,4 mil milhões em intervenções energéticas, com investimentos em energias renováveis e medidas de incentivo à utilização dos transportes públicos pelos estudantes. Na defesa, porém, o programa prevê intervenções em pessoal e investimentos, como parte dos compromissos assumidos no âmbito da OTAN. A votação na Câmara da proposta de desvio está prevista para 13 de outubro. Diante deste cenário, o governo se prepara, alerta o ministro da Economia, Giancarlo Giorgetti, para uma manobra “mais prudente” em relação às hipóteses de gastos que circularam nas últimas semanas.
Estimativas e saída do procedimento da UE
O Documento de Política de Finanças Públicas traça uma atualização das estimativas macroeconómicas à luz das alterações do cenário global, que tem em conta uma “orientação restritiva da política monetária” que tem sido “associada ao aumento das taxas de rendibilidade dos títulos públicos”, resultando em “condições financeiras menos favoráveis”. No entanto, o texto também identifica condições favoráveis para a Itália sair do procedimento de défice excessivo da UE em 2027. E descreve o “momento favorável” vivido pelo mercado de trabalho para o qual “mantêm amplas margens de crescimento”. Além disso, exclui-se a necessidade de uma correção das contas em 2027, enquanto se hipotetiza a possibilidade de uma manobra moderadamente expansionista em 2028 e 2029. Sublinha-se ainda que nos últimos anos o sistema produtivo “tem demonstrado uma maior capacidade de adaptação aos choques externos”.
Os números do DPFP: défice, crescimento e dívida
O cenário programático prevê: dívida líquida incluindo utilização do NEC em 3,4% para 2027, 3,2% para 2028 e 2,3% em 2029. Dívida líquida excluindo utilização do NEC: 2,8% para 2027; 2,6% para 2028 e 2,3% em 2029.
Nos anos seguintes, a taxa de crescimento do PIB programático situa-se em 0,8% em 2027, 0,9% em 2028, 0,8% em 2029. Dívida pública programática prevista: 138,1% no final de 2026; 138,5% em 2027, cai para 137,9% em 2028 e 136,6% em 2029.
O aumento temporário da dívida face a 2025, com um pico esperado para o próximo ano de 138,4%, deve-se “em grande parte ao impacto em dinheiro dos créditos fiscais ligados aos prémios de construção, que deverá atingir o seu máximo este ano”.
Pressão fiscal e receita
A carga fiscal (43,0%) irá “aumentar muito ligeiramente” face a 2025 (0,1%), com um “contributo decisivo” dado pelos esforços que visam o combate à evasão fiscal, nomeadamente através da promoção do cumprimento fiscal. As receitas fiscais crescerão em 2026 em linha com o PIB nominal, em resultado de um “crescimento ligeiramente inferior dos impostos diretos (+2,5%)” e de um crescimento “muito dinâmico” dos impostos indiretos (+3,2%), que será também impulsionado pela expansão da receita do IVA.
Inflação, juros e gastos com pensões
A despesa com juros em 2026 “é sobretudo afetada pela tendência da inflação” e, nos anos subsequentes, “incorpora os efeitos da subida das taxas de rendibilidade observada nos mercados de obrigações de dívida pública e a consequente subida das taxas”. As restantes componentes da despesa corrente “registam variações geralmente mais limitadas”. No entanto, algumas rubricas, nomeadamente as despesas com pensões, “são afetadas pelo novo perfil de inflação”.
O mercado de trabalho
A análise das transições entre emprego, desemprego e inatividade confirma “a fase favorável da evolução do mercado de trabalho”. O aumento das transições da inatividade para a procura de emprego e emprego, juntamente com a redução da duração da inatividade, “sinaliza um reforço da participação e um envolvimento mais intenso da população no mercado de trabalho”. Apesar dos progressos alcançados nos últimos anos, “ainda há ampla margem para aumentar a participação no mercado de trabalho”.
