O presidente francês, Emmanuel Macron, pediu ao primeiro-ministro Gabriel Attal que ficasse “por enquanto” em seu lugar pela “estabilidade do país”. O Eliseu tornou isso conhecido. O chefe de Estado agradeceu ainda ao primeiro-ministro pela campanha eleitoral e legislativa europeia que conduziu
Entretanto, os analistas ficaram surpreendidos com o resultado eleitoral francês e não temem uma coligação “arco-íris”, mas veem alguns riscos quando Bercy apresentar a lei orçamental no outono. Para Filippo Diodovich, Estrategista Sénior de Mercado da IG Italia, o barómetro da situação é o spread do Oat-bund que “está a diminuir ligeiramente em comparação com os 66 pontos base do fecho de sexta-feira”. Segundo o analista, «antes da dissolução da Assembleia Nacional, era ligeiramente inferior aos 50 pontos base, atingindo os 85 pontos base pouco antes da primeira volta e agora está nos 62 pontos base. A pequena surpresa deste segundo turno, porém, vem do número de cadeiras obtidas pelo NFP, o que automaticamente levanta questões sobre as discussões fiscais e orçamentárias que ocorrerão na Assembleia.” O analista destaca que «com um défice público superior a 5% do PIB no ano passado e com a abertura do procedimento de défice excessivo contra França (e outros países) por parte de Bruxelas, o resultado eleitoral do bloco de esquerda poderá suscitar alguns receios. Mas estes receios não serão necessariamente acompanhados de efeitos, já que a maioria presidencial (e esta é também a surpresa desta segunda volta) não entrou em colapso e está em segundo lugar em número de assentos. A hipótese de uma coligação “arco-íris” que vai da esquerda moderada à direita moderada passando pelo centro não está morta, mesmo que o desafio seja significativo e difícil.” Em qualquer caso, «continuamos ligeiramente positivos no curto prazo. Acreditamos que os maiores problemas para a França (e para a Europa) poderão surgir no outono, quando a Assembleia tiver de aprovar a lei orçamental.”
Para Kaspar Hense, gestor sénior de carteira da BlueBay, Investment Grade, RBC BlueBay, «o mercado de ações poderia concentrar-se na situação atual de paralisia política, inação e aumentos de impostos por parte da esquerda. No entanto, para os spreads na periferia europeia, a situação não é tão clara. O mercado voltará a centrar-se nos gastos europeus com a defesa, enquanto o défice excessivo será provavelmente melhor gerido por um governo mais pró-europeu.”
De acordo com Peter Goves, Chefe de Pesquisa Soberana de Dívida de Mercados Desenvolvidos da MFS Investment Management, uma “coligação arco-íris” ou um “governo interino” são possíveis. Este não é certamente o resultado mais atraente do ponto de vista político – acrescenta – mas também não é o mais desfavorável para o mercado. Quanto ao spread OAT-Bund, “mantemos o nosso intervalo de 70-90 bps no curto prazo” apesar do contexto potencialmente instável do ponto de vista político no médio prazo.
Frederic Leroux, membro do Comité de Investimentos Estratégicos de Carmignac, diz-se surpreendido não só com o resultado eleitoral, mas também com o «extensão da derrota do Rassemblement National». O que é evidente, na sua opinião, é o facto de a nova Assembleia Nacional “não ter maioria”. «As maiorias serão, portanto, formadas com base nas medidas a votar, num contexto em que as questões de consenso serão particularmente raras. O cenário mais provável é o de um impasse que impeça qualquer iniciativa legislativa significativa. A França irá, portanto, gerir os seus assuntos quotidianos, até à próxima dissolução (dentro de mais de um ano) ou à demissão do Presidente da República, num contexto de maior deterioração das finanças públicas.”
Quanto aos mercados, o analista acredita que o spread Oat/Bund está “destinado a subir gradualmente, aumentando o custo da dívida francesa e contribuindo para o enfraquecimento da economia nacional”. Nos mercados accionistas, “apesar do facto de menos de 20% dos lucros do CAC40 serem gerados em França, é possível que as alocações de activos em França sejam permanentemente reduzidas”. A notícia da dissolução da Assembleia Nacional Francesa «causou um declínio uniforme em todos os títulos franceses, mostrando uma redução indiscriminada na atribuição a França. Agora que o aparente pior cenário do mercado foi evitado, as melhores empresas exportadoras deverão voltar a registar um desempenho superior ao do mercado bolsista francês, que sofrerá de uma clara e duradoura falta de dinamismo interno. A situação francesa também parece destinada a contribuir para o enfraquecimento do euro, dada a estagnação do motor político franco-alemão.”
