Com a retomada das hostilidades com o Irã, o petróleo voltou a subir e com ele a inflação. É um dos temas em cima da mesa da visita, que apareceu inesperadamente no calendário semanal do BCE, que Christine Lagarde fará a Washington esta semana, reunindo-se com o presidente da Fed, Kevin Warsh, na segunda-feira, e com o secretário do Tesouro, Scott Bessent, na terça-feira.
O BCE não faz comentários, embora pareça que – como esperado – a evolução da economia global estará em discussão. A rápida visita a Warsh parece uma continuação da reunião que tivemos em Junho no simpósio do BCE em Sintra, Portugal. Mas não faltam temas quentes: o risco de uma nova escalada e o seu impacto na inflação e no crescimento. Os mercados financeiros resistiram até agora, mas com riscos de correcções violentas ao virar da esquina. As escolhas de política monetária, com o euro a cair recentemente para 1,14 dólares, e o desafio da inteligência artificial, onde poderosos modelos recentemente introduzidos, como o Mythos by Anthropic, levaram o BCE a lançar um alerta de segurança cibernética para os bancos.
O próprio Irão, entre as tentativas de negociação e a retoma dos bombardeamentos nos últimos dias, está no centro das atenções dos mercados, que avaliarão o impacto na inflação norte-americana na próxima semana, bem como ouvirão atentamente os dois depoimentos de Warsh ao Congresso dos EUA na terça-feira. Uma vez terminada a trégua, os bancos centrais apenas têm de reconhecer que o petróleo está novamente em alta tensão. Com os preços à vista novamente acima dos futuros, os operadores prevêem agora um novo aumento das taxas do BCE durante o ano em 90% (de 50%). E estão a descontar não só um aperto de 100% por parte da Fed, mas também um segundo aumento das taxas americanas para quase 50%: os dados que chegam na terça-feira sobre a inflação dos EUA em Junho, que deverá abrandar ligeiramente face aos 4,2% em Maio, que tinha marcado um máximo de três anos, podem ser decisivos para os mercados bolsistas e obrigacionistas.
Em pleno verão, este quadro corroborado pelas estimativas do FMI de um crescimento global de apenas 3% é preocupante. Com o retorno das tensões no Estreito de Ormuz, “os títulos de dez anos dos EUA estão mais uma vez perto daquele limite crítico de 4,60% que no ano passado, em maio, trouxe o ‘Taco’ de Trump, que suavizou as taxas citando o medo de que o mercado de títulos pudesse trazer custos demasiado elevados para a dívida pública dos EUA”, afirma o estrategista-chefe global da Sella srg Antonio Cesarano em seu podcast ‘Pausa Caffé’. Olhos também para o lado do crescimento: quinta-feira é a vez das vendas no varejo dos EUA, sexta-feira da produção industrial, duas peças-chave para entender a evolução do PIB no esperado segundo trimestre fraco, em 1,3% anualizado. A temporada de relatórios trimestrais dos EUA entra em pleno andamento na próxima semana com grandes bancos como Goldman Sachs, Bofa, Citigroup, Weells Fargo e JP Morgan, mas o destaque também está na Europa, nas contas da Asml (quarta-feira) em Taiwan no Tsmc (quinta-feira) para avaliar a sustentabilidade da maxi-demanda de microchips para alimentar a IA.
